在美股今年取得了出乎意料的正收益之后,华尔街多数投资者对明年的表现持乐观态度。不过,摩根大通分析师的看法却大为不同,他们预测明年美股将出现大幅下跌,并很可能在年中触及3500点的低谷。根据美东时间周三股市收盘数据,标普500指数报收在4549点,全年累计上涨幅度为18.49%。摩根大通的预测意味着,如果其预期成真,明年美股可能会最多经历一个近四分之一的回撤。
摩根大通的技术策略主管杰森·亨特在近期接受采访时指出,市场可能已经过早地消化了美国经济能够实现”软着陆”的预期,并且对联邦储备在抑制通胀同时避免经济衰退的能力持有过度乐观的看法。亨特警告称,随着经济数据不断显示经济走弱,市场很快将认识到美国实际的经济形势可能要比预期糟糕许多,美股市场届时恐将面临抛售压力。
值得注意的是,美债收益率曲线出现了倒挂的情况,这通常被认为是经济疲软乃至衰退的前兆。亨特提醒,历史上在经济衰退时期,股市往往表现为熊市,并强调经济硬着陆的可能性相当大。去年初至今,美联储已大幅提升利率,从几乎为零上调至5%以上,以此退火通货膨胀。而市场已经普遍预期美联储明年将会开始降息,CME的美联储观察工具显示了高达86%的市场参与者预期5月份将会看到降息行动。
然而摩根大通并不买账,他们认为联储在经济明显放缓之前不大可能松动货币政策。亨特表示我们可能需要经历一段经济的失速期,这将使得美联储在今年下半年可能才会开始调整货币政策。
展望明年股市,亨特坚称,随着对经济衰退的担忧加剧,恐慌情绪将会在市场中蔓延,届时美股有可能面临回撤,标普500指数有望回落至3500点左右。摩根大通在一份发布的2024年展望报告中,其首席全球股票策略师预计标普500指数明年底将跌至4200点,相比当前水平降幅约为8%。亨特指出,他所建立的算法模型已经发出警示信号,建议投资者减少对美股的持仓,并采取适当的对冲措施,认为与其持有美股不如持有现金或短期美国国债将更为安全。
尽管摩根大通的观点在华尔街并不构成主流,其他许多投行像德意志银行、美国银行以及加拿大皇家银行等,都对明年美股持有积极看法,预期标普500指数将突破5000点。尽管市场意见不一,投资者仍需对潜在的风险保持警觉,特别是在当前全球宏观经济环境仍存众多变数的背景下。